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社保基金

社保基金两个月新增20亿: 转战私募股权

      社保基金如今将更多的精力从股票市场上转移了。

  6月29日,全国社会保障基金理事会副理事长王忠民正式宣布,社保基金将出资100亿元入股中国人保。“这将成为今后双方全面战略合作的良好开端,双方可充分发挥各自优势,在资产管理、养老产业投资等方面积极开展合作,为完善我国社会保障体系和提高社会保障能力做出更大贡献。”王忠民如是说。

  记者注意到,按照此前保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》,中国人保不仅可以通过旗下已经组建的资产管理公司丰富的人员和经验进行直接投资,同时也可以以LP的身份委托其他基金来进行投资。这就意味着,社保基金在投资险企的同时也可以享受到人保PE投资带来的收益。

  此前两天,王忠民还在“2011中国股权投资基金发展论坛”上向记者透露:目前的货币紧缩状态,正是股权投资基金发展的最佳时机,而“社保基金已经完成了对11家股权投资基金承诺出资额170亿元,实际出资额100亿元,投资企业也达到了100家”,王忠民表示,除此之外,社保基金目前正在进行的合作包括:进入签约条件的一家,正在调研的两家。

  显然,一直被视为引领市场投资风向标的社保基金,正大踏步地进入了PE市场。

  社保基金转战私募股权

  按照王忠民的说法,货币紧缩将带来两方面的可能,一方面有可能会成为压垮流动性投资的最后一根稻草,另一方面则有可能是股权投资的最佳时机。

  “因为货币市场的两个极端极度紧缩和极度宽松,都催生、催长私募股权投资。”王忠民如是说,因此,时下正是私募基金发展的大好时机,而且,除了已经投资的上述11家PE之外,“社保基金目前还在和无数家基金进行密切沟通。”

  早在今年4月,全国社保基金理事会理事长戴相龙在参加海南博鳌论坛期间透露,全国社保基金正在对四家私募股权投资基金进行尽职调查,一旦签约,社保基金将新增60亿元用于投资PE,其投资PE的总额也将由150亿元升至210亿元。而今,仅仅两个月之后,王忠民就表示,社保基金已经完成了允诺出资额170亿元,比4月新增20亿元。

  “其实相对于社保基金可以用于投资PE的800亿来说,170亿或者200多亿的投入并不大,”来自北京一家国资PE的投资人士表示,但是对整个市场来说,影响就很大,“因为大家看中的是社保基金的态度,风向标都转来了,那么这个市场未来的发展就不用说了。”

  事实上,就在社保基金宣布入股人保100亿元的同时,不少业内人士就指出,此举不仅是社保基金对于保险业的首次战略投资,也是社保基金曲线投资PE的一个方式。

  因为按照保监会发布的《保险资金投资股权暂行办法》,符合条件的险企可以分别通过直接和间接方式进行PE投资。而早在2010年年底,我国第一只市场化运作的国家级股权投资母基金(FOF,Fund of Funds)总募集规模目标600亿元的国创母基金宣布成立之际,众多的保险公司就纷纷出现在LP的名单之中。

  中国人寿(601628)、社保基金、中再集团等险资纷纷承诺初步投资,其中,中国人寿和社保将会参与出资已经确定。尽管目前由于中国人寿和中再保险对国创母基金的投资需经保监会批准,使得国创母基金从基金设立到资金到位的时间大大拉长。但这丝毫没有影响保险业对PE市场的热情。

  “入股国创母基金就是险资进军PE最好的宣言。”清科集团分析师钱洋如是说。

  国企跟风投资PE

  事实上,就在王忠民透露社保基金投资动向的同一天,厚朴投资董事长方风雷也表示,国内的PE规模尽管已经快速增长,但依然处于初级阶段,要想成规模的增长,还需要中央的金融机构起带头作用。

  在他看来,尽管现在中国PE领域的发展,公司多、机构多、人多,但规模依然不够,“可以说,过去的10年基本上每年差不多100多亿美元,加起来最多去年也就1000亿人民币。”倘若按照美国的标准,即GDP的2%,那么中国每年也得形成5000亿的PE投资。“这样的规模单单靠民间融资显然是不够的,需要中央的金融机构带头才能实现。”

  实际上,在社保基金以及险企的影响下,包括众多大型国企在内的央企早已成为了国内PE募集资金的主要来源。清科集团的数据显示,从2010年开始,人民币基金募集热潮开始持续,当年,在完成募集和新设立但尚未完成募集工作的基金当中,人民币基金个数占比均在八成以上。其中,国内PE的有限合伙人(LP)主要来自国企。

  “2010年有超出半数的新基金出现了国企的身影,其中国企参与的基金所募集的金额占比达到了69%。”钱洋表示,尤其是排除了江浙、深圳的基金外,其他地区的基金LP几乎都是以国企和政府引导基金为主,表明国企已经开始成为PE行业主力军。

  在钱洋看来,国企之所以能够如此积极地参与股权投资,主要有两个原因,“一是股权投资符合国家的政策引导方向,二是充沛的资金为国企参与股权投资奠定了良好的基础。”

  目前,国企参与股权投资的方式主要分发起设立PE基金以及出资成为PE的有限合伙人。由于投资PE基金比发起设立PE基金更加安全,且不需要组建内部投资团队,相对容易操作,且符合企业推动产业发展的使命,因此,不少国企现阶段青睐选择那些运作成熟的PE基金成为出资人。

  和很多来自民间的LP单纯希望基金盈利的目的不同,国企参与股权投资的主要目的是为了做好主业。“通过与其它企业合作,扩大资金量并整合各家资源,建立利益共同体等。”钱洋坦言,除此之外,投资PE还可以响应国家政策,代表政府机构出资,推动地区经济发展;通过与资本市场的对接,从而提升企业自身经营效率。

  可以预见的是,随着PE行业的整合和发展,将有更多的国有企业和中央金融机构出现在PE领域。

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