翰啸：央行加息玩的是“心理战”

（好投网配图）

中国人民银行周二(10月19日)决定,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。笔者认为这次央行的加息是及时的,而且主要来自于国内的压力,可以给到市场一定的“心理震慑”作用。

现在世界各国都还处于定量宽松的货币政策中,近期又开始了货币贬值竞赛,日本将利率降到了更加接近于零利率的状态。而美国高于10%的失业率,美联储肯定不肯轻举妄动。中国央行本次加息显然是来自于国内的压力,最明显的就是近期股市的暴涨,此举可以防止股市进一步上扬形成泡沫,毕竟中国的实体经济现在还不足以支撑一个大牛市行情。

个人住房公积金贷款利率上调 传蒙牛高管涉奶粉性早熟事件被捕 中华黄玉一年涨7倍 各路资金抢矿 日外相称中国歇斯底里 中方驳斥 盘点国内十大死亡公路(组图) 谭雅玲：现在加息是否火上浇油？ 　　资产泡沫是由于低利率造成的,历史经验表明提高利率往往对抑制资产泡沫影响却不大,因为人们对资产泡沫的追逐是因为更大的赢利预期,这种预期中的赢利远远大于提高利率对其影响。因此货币政

股市的问题归根结底是个投机的问题,关于如何更有效地抑制投机行为的问题,我们有必要回顾一下曾声名显赫的托宾税。著名的诺贝尔经济学奖获得者托宾先生曾提出,为了抑制短期投机性资金给国际金融市场造成的震荡,有必要对外汇交易征收交易税,这就是后来鼎鼎大名的托宾税的来源。托宾税其本质却在于抑制短期投机行为,加大投机交易成本和减缓投机交易频率,因此对于我们思考如何抑制资产泡沫和投机热问题,仍然具有普遍的借鉴意义。中国也没必要股市一涨就动用利率政策,托宾税也是一个不错的选择,以防误伤实际上还比较脆弱的实体经济。

央行加息的经济周期意义

经济周期分为危机、复苏、繁荣、泡沫四个阶段,根据这四个阶段来确定央行的货币政策,可以分为“货币数量控制”和“货币价格控制”两种。“货币数量控制”包含提高存款准备金率和公开市场操作等。“货币价格控制”主要是指存贷款利率等,而这场央视显然是在提高资金的使用价格。

当前中国正处于经济复苏期,经济尚不稳固,这时银行在货币数量应该坚持宽松政策,保证银行向实体经济进行充分的信贷投放,也就是这时根本就不需要提高存款准备金率,而在价格控制方面,应该有所控制。因为经济的低迷后的经济复苏,资产泡沫有可能抬头,这时提高货币使用价格,可以将资产泡沫消灭在萌芽状态,也可以避免资产投机市场占用太多的资金。

货币政策 杀鸡慎用宰牛刀

现在中国的经济调控政策是混乱的,更是严重错误的。首先,其混乱表现为目标太多,既要应付通货膨胀,又要应付资产泡沫,还要应付贸易顺差和货币升值,实际这些事情,央行也不应该管,也没有能力管。央行的货币政策是“国之利器”,不能轻易的动,杀鸡焉用宰牛刀!2007年下半年和2008年上半年的经济硬着陆,以及2009年的房地产泡沫,央行的货币政策应该负直接责任。对经济进行宏观调控应该是多部门的工作,央行不应该起主要作用。