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天使投资人

天使投资如何下注?

     

      Google天使投资人赚了上万倍,天使投资听上去是天下最赚钱的生意,但世界上没有白吃的午餐,与高回报相伴相随的一定是高风险。如何控制风险,提高成功率,各家有各家的高招,我试图用理性的方法找寻其中的规律。

      我只是投资领域的一个业余爱好者,开始做投资时间并不长,投出去的钱也不多。我之所以敢在这里谈投资,只因为这个话题还必须有人来谈,谈清楚可以帮助创业者更好地创业。就投资的三个关键问题,我先抛出我的观点,请行家指点。

      一、投人还是投项目

      每个风险投资家都会说,项目和人缺一不可。

      但总会遇到如下两种情况:第一种情况,人非常好,项目也不错,但还不够好,投还是不投?第二种情况,项目非常好,人不错,但还不够强,投还是不投?在项目和人之间,还是需要做出最后的抉择,怎么办?最后,在中国的大部分风险投资家会选择投项目。

      而我会毫不犹豫选择投人!因为人是内因,人和项目之间,人是决定性因素。我的几次实践也验证了我的想法。

      比如VANCL陈年,2005年4月他从卓越亚马逊离职后,我就对陈年说,“无论你做什么我都会支持”。第一次他创办我有网,我投资了,2007年10月再次创办VANCL,我继续投资了。VANCL,我投的就是陈年这个人!这里也谢谢IDG合伙人林栋梁,他也是连续两次投资了陈年。

      比如UCWEB俞永福,他还在联想投资工作的时候,我就曾经说过,“如果你想创业,我一定会支持”。后来他决定加入UCWEB创业,我也是毫不犹豫投资了(当然UCWEB是个非常不错的项目)。还有lakala 孙陶然、duowan 李学凌等。

      我有点不理解:大部分机构为什么不这样做呢?琢磨了许久,我觉得基金的商业模式不支持这样的投资模式,因为投资机构募集投资人的钱,都有明确的退出期,如果项目不够好,至少会浪费几年时间,机构等不起。而天使投资者投的是自己的钱,没有外部压力,有足够的时间投人!还有一个很重要的原因,在中国,高素质有经验的人奇缺,这点和美国不一样。

       所以,我的判断是投人的成算更高!

        二、如何评估人?

       评估人是世界上最复杂的事情!我不认为我自己有看人的天赋。听说看相术很有效果,但我没学过。我只不过是在长期的管理过程中不断总结提高对人的识别能力而已。

     对人的评估最重要的是诚信,这是所有评估的前提。

      天使投资人投入的资金量比较少,一般不会雇佣专业机构做尽职调查,很容易上当受骗,所以对人的诚信要求非常高。中国还处在市场经济的初级阶段,还没有建立真正诚信的商业氛围。在这样的环境中评估人,我最关心的是这个人的价值观、商业道德底线等,只有把握了这些东西,才能真正把握诚信度。

      天使投资人和创业者有了深度的互信,这就是一个成功的开始。

      我在《评估创业项目的十大标准》中给出了评估团队的六条标准:(1) 能洞察用户需求,对市场极其敏感;(2) 志存高远并脚踏实地;(3) 最好是两三个优势互补的人一起创业;(4) 一定要有技术过硬、并能带队伍的技术带头人(互联网项目);(5) 低成本情况下的快速扩张能力;(6) 履历漂亮的人优先,比如有创业成功经验的人等会加分。

     我觉得(2) (3) (4) (6) 这四条比较容易把握,最难的是(1)和(5),我展开讲讲(1)和(5)。

      第(1)条:能洞察用户需求,对市场极其敏感。这是一项很高的能力!

      大家都听过到非洲卖鞋的故事,有人觉得非洲没有市场,而有人觉得非洲市场很大。这就是一个洞察力的典型例子,觉得非洲鞋子市场很大的人就穿透表象看到事物本质。史玉柱把脑白金这样的保健品精确定位在送礼,源于他在武汉和一群老年人交流后发现的市场需求。

      1996年金山在微软和盗版的压力下差点关门,这个时候我反思最多的是我们做的产品为什么卖不出去。我站了九十天店面,天天和用户面对面的交流,终于找到了一些感觉。1997年金山开始重新创业,做了词霸、毒霸、网游等,都比较顺利,最重要的原因是有了一定把握了用户需求的能力。

      第(5)条:低成本情况下的快速扩张能力。这句话有两个关键词,“低成本”和“快速增长”,这里我先谈成本控制。

      现在是经济冬天,大家都在谈过冬的问题。我觉得,创业企业没有到持续盈利之前,一直在过冬。创业必须具备少花钱甚至不花钱办事,并且把事情办漂亮的能力。如果靠花钱办事,小公司就没有机会了。

      几个月前,一个北京的创业团队找我,我问了一个问题,假如你们找不到投资怎么办?他们说自己凑了点钱,花一年足够了。在北京,八个人能力非常强的团队,花一年时间,包括电脑、办公室、服务器和市场推广等,大家猜猜他们计划花多少钱吗?仅仅二十万!?

      我特别关心他们如何做?他们说,“我们不拿工资,在通州租套两百平米的房子,每个月只要一两千元,再花两三千元请个阿姨买菜做饭,办公、吃住全都解决了,服务器带宽借朋友的,剩下的钱买电脑足够了。这样做一年,全力以赴把产品做到极致,仅靠用户口碑就可以做到相当大的规模……”我相信创业者有这样的决心和自信,创业一定会成功。

     如果达到上述六条标准的创业团队,只要有梦想,坚持下去,就一定会成功。

      三、如何评估项目?

       创业团队必须找到合适的创业方向,才会真正成功。如何判断项目是否值得做呢?

      我总结了四条标准来选择项目:(7) 做最肥的市场,选择自己能做的最大的市场;(8) 选择正确的时间点;(9) 专注、专注再专注;(10) 业务在小规模下被验证,有机会在某个垂直市场做到数一数二的位置。一句话来表达就是:在对的时间做一件对的事情,并且要做得数一数二。

      首先,要在对的时间做对的事情,这是一个战略的问题,非常关键。假如事情明明不可行,还执迷不悔,这样的人注定以失败收场。做对的事情相对容易,难在把握把握时间点。比如联众1998年创业做棋牌游戏非常成功,假如那个时候他们选择做网游,结果会如何?我相信他们失败的可能性比较大,时机还不成熟。盛大2001年9月开始代理韩国游戏《传奇》非常成功,很重要的原因是时间点把握得比较好,网吧已经兴起,宽带已经开始普及,市场急需好的网游。

      其次,要选择能做的最大的市场。一定要算清市场规模,想清楚后再做。一旦开始做了,就陷进去了,这是我个人最大的体会。回到金山1996年,我们选择的突破口假如是毒霸,我们会更成功。因为毒霸的市场规模远大过词霸。在2000年底再杀入,有点晚,成本相对比较高。

      接着说专注。专注是创业团队的最重要的武器,所有人都专注在一个问题上,解决问题的速度非常快。由于各种各样的原因,创业者很容易进入一个又一个的战场,最后一件事情都做不好。

     最后,是否能做到数一数二?一般来说,第二名的价值不到第一名的一半,第三名之后的价值就非常低了。你有什么样的核心能力,有什么样的绝活,一定要想清楚。

      【特别说明】创业真的需要这么高的标准吗?

       我的答案很简单:不需要!

      条条道路通罗马,很多成功的企业家都是从小事做起,从单点突破,然后再一步步上台阶。比如李嘉诚从卖塑料花开始的,柳传志创办联想卖过旱冰鞋等。

       创业成功最重要的要素是“梦想”加“坚持”!

      我写的十大评估标准只适用于希望依托风险投资快速发展的创业者。

     【附录1】写此文的时候,我在网上找到 Google 研究员吴军的文章《幕后英雄:风险投资》,其中提到红杉的对项目和人的要求,和我提的十大标准有类似之处,转载给大家看看。

     对于想找投资的新创业的公司,红杉风投有一些基本要求:

     1.公司的业务要能几句话就讲得清楚。(标准9)

     2.如果该公司的生意不是十亿美元的生意,就不用上门了。(标准8)

     3.公司的项目带给客户的好处必须一目了然。(标准1)

     4.要有绝活。(标准10)

     5.公司的业务是花小钱就能作成大生意的。(标准5)

     对于创始人,红杉风投也有一些基本要求

     1.思路开阔,脑瓜灵活,能证明自己比对手强。(标准1)

     2.公司和创始人的基因要好。一个公司的基因在成立的三个月就形成了,优秀创始人才能吸引优秀的团队,优秀的团队才能奠定好的公司的基础。(标准2)

      3.动作快,因为只有这样才有可能打败现有的大公司。刚刚创办的小公司和跨国公司竞争无异于婴儿和巨人交战,要想赢必须快速灵活。(标准5)

      {附录2】柳传志投资理念:事为先人为重

      “第一、事为先、人为重。所谓事就一定是看我们所投企业、行业发展空间和这个项目的水准。更重要的就是看人,看这个班子,看管理团队的情况。”柳传志指出做投资,看“人”是最关键的。

      其次,考察被投资企业的机制、体制是不是能充分调动管理者的积极性,这一点是非常重要的,风投里可能主要以民营企业为主,PE里有包括对国企的投资,对国企的投资确实要很注意,我们自己的做法是投国企要占大股,我们对他的机制体制改造,而投民企就是小股,基本以帮助为主,这是基本原则。

      第三点就是所谓价值创造,投进去以后我们能做哪些事情?第一、如果投的是国企就要机制改革;第二是资金方面的帮助,第三是对企业战略设计的帮助,我们在投进去以后,发现很多企业确是不太明白为什么要有战略设计,战略设计以后怎么能够提高企业的执行能力?怎么去做?这些都不是很熟悉,尤其有的国企有相当大的规模,但对这方面不太熟悉。第四是业务环节专业化,从采购到最后销售,这中间有很多业务环节。

     “这就是一个投资人应该做的工作,我相信这是属于价值投资的内容,把这些事情做好了那投资就做好了。”柳传志表示。

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