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跨越死亡谷

天使投资帮助创业者跨越“死亡谷”

 

 

天使投资就是帮助早期创业者跨越死亡谷的那一对翅膀!

    美国,全球天使投资最成气候的国度。关于天使投资,华尔街深藏着一个后来被广为传诵的故事。

 19世纪20年代在歌剧上演之前,纽约一些百老汇歌剧的组织者往往需要一些资金来支付演出前的一些开销。但是考虑到演出的风险,传统的银行往往不愿提供贷款。问题随即产生:没有前期投资,就无法完成演出前的准备工作。

这些百老汇歌剧的组织者于是转而向一些富商或富有的医生、律师等人士寻求资助。这些富人出于对文化艺术或者文艺人士的支持,会给予条件较为宽松的贷款,并且极少会介入资金的使用管理。

百老汇逐渐把这些出手相助的富人形容为“天使”一般的投资人(Angel  Investors)。

此后的1个半世纪里,天使投资人大都是在以一种分散的非团体方式独立完成自己的投资行动。直到20世纪80年代晚期,为了分享项目来源,共享尽职调查成果以及通过合并资金来扩大投资的覆盖面,美国天使投资人开始自我合并成非正式的团体。

1996年,美国大约有10天使投资团体(Angel Group)。20041月,非盈利性质的天使投资协会和后来的天使投资教育基金会在Ewing Marion Kauffman基金会赞助下相继成立,这使得美国最为活跃的100多个天使投资者团体会聚到了一起。2005年,美国天使投资团体的数量超过了200个。

天使及创业投资: 技术与市场的桥梁?

 

来源:美国国家种子及创投协会

 

天使投资的迅猛发展使得其成功超越了炙手可热的创业投资(VC),顺利成为美国创业-投资产业链条上的真正基石。2007年,美国25.82万个天使投资人总共投资了5.712万家公司,投资总额为260亿美元。同一时期,美国VC投资了3813家公司,投资总额为294亿美元。

平均算起来,每个天使投资团体(Angel Group )投资了8家公司,投资总额达200万美元,换句话说平均一家企业获得的天使投资25万美元。 天使投资人团体一般是地区性的组织,由10-150个经过认证的、对投资于初创企业感兴趣的投资者组成。

 

      同期,美国天使投资的回报率平均是27.7%

 

      美国VC行业最具权威的全国创业投资协会(NVCA)则认为,过去30年当中,Angel  Investors天使投资)投向新兴企业的投资总量是VC(创投基金)的两倍。根据一项研究估计,美国天使投资人给VC引入了大约五分之二的新投资机会。

  

死亡谷与资本缺口

市场需求是解释任何一个产业形成、发展、繁荣或者衰退的关键因素。带有公益色彩的天使投资产业也不例外。事实上,公益色彩本身甚至是天使投资存在的制度基础。

创业者和创业企业对于天使投资的需求主要来源于前者需要后者的翅膀以便成功飞跃“死亡谷”。

“死亡谷”描述的是全球范围内普遍存在的中小企业高淘汰率现象:约50%的小企业在创立3年内死亡了。即便在剩下的50%企业中,又会有50%熬不到5年又消失了;剩下的14企业中也只有极少数能够熬过经济周期的严冬。在美国,只有13%的中小企业能存活10年以上。

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