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分析师观点

中金公司高管呼吁:别再过度炒作“PE腐败”

       在1月26日举行的一次会议上,中国国际金融公司直投部主管、董事总经理陈十游对在场的媒体记者表示,中国投行的直投业务起步晚,竞争力远不及国际投行,但是有媒体过度炒作“PE腐败”,这给中国投行发展造成不必要的压力。她呼吁各界多为中国投行提高竞争力创造积极的氛围。

  陈十游在向与会者发表谈话时,“顺便”提到了媒体过度炒作“PE腐败”的问题,引起大家的会心的笑声。在回答提问时,她再次表示,媒体过度炒作所谓的“PE腐败”,会影响国内投行在直投业务上的发展。现在,外国投行和基金在境外筹集了资金,不用经过中国监管部门的审核,就可以自行选择PE项目。而目前国内的证券公司开展直投业务,需要事先取得监管部门的许可;媒体把所谓的“PE腐败”炒热,就会影响人们对这个业务领域的判断,不利于中国证券公司在PE领域展开竞争。

  PE英文即Private Equity,在中国通常称为私募股权投资。从投资方式看,依国外相关研究机构定义,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 在场的一位资深媒体观察家对本报记者表示,PE作为风险投资,凭借专业投资眼光和风险承担为社会创造价值。如果被投资企业能够成功上市,PE自然可以获得相应回报;但如果上市不顺利,投资者就要付出必要的成本,甚至遭遇损失。有多位投行界人士认为,现在选择项目很难“十拿九稳地确认”它一定能够在三五年内成功上市,所以,PE投资的风险是在加大。

  陈十游在谈到上述情况时,言辞恳切,显露出对中国本土投行不能与来华的外国投行同等参与PE领域竞争的忧虑。

  所谓“PE式腐败”,是近年国内新出现的词汇。指一些号称但并非真正PE的投资人士通过各种关系拿到上市前的投资机会。他们知道监管部门已经开始要审核,知道上市的时间表,通过各种关系、各种各样的运作拿到上市前这些公司的投资额度,然后把额度加价卖给别人,这其中存在腐败风险。

  像快言快语的陈十游这样直言“炒作PE腐败让我们感到压力巨大”的投行人士不多,但中国证券公司推进直投业务相对缓慢却是一个事实。有人士指出,所谓“PE腐败”,归根结底是一个法治问题,是监管透明问题,是市场化程度问题,而非凡PE必定腐败。如果过度炒作PE腐败,必然阻碍中国证券行业与外国来华机构平等地参与PE市场的竞争。

  如何既加强监管,防范企业上市过程中的寻租等违法违规行为,又鼓励本土证券经营机构开展直投业务,不断提高本土券商的综合经营能力,的确是摆在我们目前的一个重要课题。但愿陈十游女士的呼吁能够引起业界足够的重视。

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