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分析师观点

跨国投行高管:当前推出创业板水到渠成

  “两会”召开在即,创业板再度成为业界关注的焦点。多位海外跨国投行高管近日在接受证券时报记者采访时表示,当前推出创业板是势在必行、水到渠成的事,尽快推出创业板,有助于促进国内经济发展,抵御全球金融危机所带来的影响。

  让国内经济拥有更强健“心脏”

  受访跨国投行高管普遍认为,创业板对于推动中国经济发展具有重大意义,有助于扶持创业企业成长,促进风险投资及私募股权投资的发展。

  高盛亚洲有限责任公司董事总经理胡祖六表示,从中长期而言,中国经济的增长潜力和活力依赖于“创业”——即培育和发展大量新生的高成长型的中小企业。这些中小企业往往是新增就业的主要源泉,是技术进步和创新的重要推动者,是政府税收的积极贡献者,是中国在未来全球经济竞争中的中坚力量。胡祖六指出,历史表明,中小企业的成长环境十分险峻,其中融资难,包括信贷融资和股权融资的障碍,是一个最尖锐的问题。尽快建立创业市场,可为具有发展前景的中小企业到公开市场发行股票筹措长期资本开辟渠道。

  瑞银投行亚洲区副主席兼中国区主管蔡洪平表示,中国现在有很多创业企业,它们没有很长经营时间,资产规模也不大,但增长较快,这并不意味着它们不需要资本去发展。创业板的推出有助于促进国内生产力的发展,为实现从“中国制造”向“中国创造”转型有非常积极的意义。

  受访人士一致认为,创业板同时为原始投资人和创业者提供了一个退出机制。胡祖六表示,创业板推出能鼓励吸引更多创投与私募股权投资,刺激更多中小企业的诞生与成长,形成一个良性循环。蔡洪平也表示,创业板的推出将为风险投资及股权投资提供新的退出渠道,进而促进资本的流动,国内经济将拥有更强健的“心脏”,血液循环更顺畅,跑得更快更稳健。

  德意志银行中国区董事总经理王仲何表示,创业板的推出将为国内经济提供一个新的投融资平台。这个平台的建立对创业企业、投资者,乃至整个经济的发展都有积极的意义。而且,它的建立将使中国的资本市场更加多元化,进而提高企业利用资本市场的能力,提高投资者的认知水平,同时监管层也能够从中得到更多的监管实践经验。

  跨国投行高管们还认为,创业板的设立,对于金融危机中及危机后的中国新兴产业的发展将有着不可替代的历史作用。蔡洪平说:“创业板的成立是水到渠成、势在必行的事。

  尤其是在全球经济大萧条过程中,中国开拓这样一个新兴市场,是向全世界宣布中国的经济增长是强劲的,中国的投资者对未来是有信心的,中国的资本市场还在继续发展。这与全球经济大萧条形成了鲜明对照。”

  创业板可与主板实现互补

  对于部分人士对创业板的建立会分流主板资金的担心,受访者一致认为这种忧虑并无必要。

  胡祖六表示,国内主板和创业板在上市公司市值规模、经营记录、流动性、成长前景与风险等方面有所区分,从而迎合了不同类型投资者的需要。

  蔡洪平指出,美国推出纳斯达克也没有影响主板的表现。相反,创业板的推出反而能把资本市场的蛋糕做大,吸引更多不同投资偏好的资金流向资本市场,促进资本市场的发展。而且,创业企业的市值很小,不会影响到主板的资金。

  王仲何也表示,美国的纳斯达克和纽约证券交易所都是越做越大。而且,当今金融市场上之所以投资品种越来越多,就是为了吸引不同偏好的资金,关键还是要把“饼”做大。

  中国需要自己的纳斯达克

  提及创业板,跨国投行高管无不提到了纳斯达克对于美国经济的重大意义。他们认为,中国需要有自己的纳斯达克;但同时也提醒,国内企业、投资者和监管者等各个方面须共同努力,借鉴海外成功经验和教训,共同关爱和支持创业板的发展。

  蔡洪平说,纳斯达克成立后对美国经济的推动是已经被历史证明的。传统市场由于受传统行业特性的要求,其监管规则比较传统,譬如要有三年业绩、资产规模等要求,这些要求将一些新兴的创业企业拒之门外。纳斯达克则取消了很多硬性要求,风险相对高一些,但要求公司充分披露风险,让投资者判别。它是一个以投资者的选择为导向而不是以政府审批为导向的市场。

  王仲何指出,要让创业板发挥其投融资平台、促进经济发展的功能,在细节上还需要踏踏实实去做。香港创业板的经验告诉我们,市场需要培育、爱护、支持和监督,这需要包括企业、投资者和监管机构等各方的努力。“多给投资者信心,这个平台就会越做越大。”王仲何强调说。

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