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资本循环

中国版“JOBS”法案有望落地 众筹火了

 
      3月28日,证监会新闻发言人张晓军表示,股权众筹模式对于完善多层次资本市场体系,支持创新创业的活动具有积极的意义,证监会正在对股权众筹模式进行调研,适时出台股权众筹相关意见。这给饱受争议的互联网股权众筹平台注入了“强心针”。中国证券报记者了解到,相关指导意见有望很快落地,内容或涉及建立投资者适当性制度等。
 
      众筹界对指导意见翘首以待,将其称为“中国版JOBS法案”。业内人士普遍预计,指导意见落地之后会迎来互联网股权众筹平台的“井喷期”。


 
      监管层摸底建议建投资者适当性制度
 
     “二月底监管层有关人员就已经来到我们平台调研,他们来了解股权众筹融资平台具体的流程的风险设定情况,交流持续了4个小时。”众筹平台大家投创始人李群林对中国证券报记者说。
 
      李群林在去年3月份创立互联网股权众筹平台——大家投,与“天使汇”一并开众筹行业之先河。在他看来,这次监管风声放出,让长久以来带着“灰色金融创新”的股权众筹融资有机会“转正”。
 
      互联网股权众筹平台自成立以来就饱受争议。一方面,天使投资属于风险很大的投资,非专业风险投资人的驾驭能力存疑,一旦投资发生风险,容易引发纠纷;另一方面,互联网股权众筹模式下,创业者容易进入“非法吸收公众存款”和“非法公开发行股票”的雷区,其业务模式也给“集资诈骗”行为留下了空间。
 
      据了解,这些也是监管部门关注的焦点。大家投近期与监管部门接触就有两次。李群林介绍,监管层在调研的过程中并未明确表态。但从有关部门调研的相关情况来看,预计有关政策的重点从保护投资者合法权益、规范行业和防范金融风险等角度入手。有关部门在调研期间曾透露有可能在上半年出台。
 
      有关部门建议大家投研究建立“投资者适当性制度”。所谓投资者适当性制度,是指证券交易机构在了解客户、客观全面衡量客户风险偏好和风险承担能力的基础上,根据“将适当的产品提供给适当的投资者”的原则建立的一项制度,其目的是为了保障投资者的合法权益,实现市场的平稳运行。
 
      “打个比方,就像股票市场的创业板和融资融券产品,风险性相对较高,需要设定一些门槛。有关部门建议设定最高投资额度限制,这个方案我们预计下半年在指导意见出台之后落地实施。”李群林说。
 
      此外,根据与交流的内容,李群林预计,相关的指导意见可能还会对参与项目的投资者人数、资金池模式等有限制。
 
       据了解,无论是众筹平台还是创投界人士,都对相关的指导意见翘首以待,甚至把其与美国JOBS法案相提并论,称其为“中国版JOBS法案”。一方面众筹平台可能因此“转正”,另一方面创投人士在众筹平台上的投资的收益也可能因此暴涨。
 
       JOBS法案是2012年美国通过的一项针对面向公众的众筹融资出台的法案——《促进创业企业融资法》,其允许中小企业在众筹融资平台上进行股权融资,并不再局限于实物回报。该项法案无疑给了美国股权众筹平台创新型融资形式合法的地位。
 
       值得注意的是,考虑到众筹融资可能会被滥用,JOBS法案对于众筹融资的募资额、投资人门槛、投资人数进行了详细规定。
 
       业内人士认为,目前国内网络众筹平台发展迅速,股权众筹也已起步,如果众筹行业能够健康发展,有望催生一大批创新性、科技型的企业。美国的Facebook、苹果等巨头在早期都离不开天使投资,也正因为美国天使投资行业发达,造就了今日科技领先全球的地位。

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