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兴业太阳能逆势IPO台前幕后

  1月13日,中国兴业太阳能技术控股有限公司(下称兴业太阳能)登陆香港交易所(下称港交所)主板,兴业太阳能当日盘中最高价1.43港元,较上市价1.05港元高出36%。全日成交量1.01亿股,全日换手率达到168.33%。

  “没想到公司上市规模不大,却受到香港市场投资者的追捧,在香港的认购近70倍。”该公司董事长刘红维难掩喜悦之情,欣然与记者分享他所经历的一幕。据香港联交所披露,此次兴业太阳能共发售6000万股,每股招股价为1.05港元,上市后,兴业太阳能的总股本将增至4.28亿股。据认购结果,兴业太阳能的国际配售部分获适度超额认购,而在香港公开发售部分则获得约69倍的超额认购。

  由于香港公开发售认购反应理想,兴业太阳能甚至启动了股份回拨制度,将分配至香港公开发售的股份由原定的10%增加到40%,即在香港公开发售2400万股,按招股价计算,香港公开发售的股票约可集资2800万港元。

  逆势IPO

  受国际金融危机影响,全球企业上市进程普遍放缓。兴业太阳能招股过程也非一帆风顺,早在2008年9月,该公司就已经通过了港交所的聆讯,突然而来的雷曼兄弟倒闭等一系列事件令整个资本市场日趋低迷。“我们没必要再等,我们上市不是为圈更多的钱,而是为了建立企业品牌,扩大海外市场。”刘红维说。严格的讲,兴业太阳能是2008年12月31日正式上市, 2009年1月13日上市挂牌交易,因此,兴业太阳能应划归为2008年的上市公司。

  为何选择逆势IPO? “IPO之前我们就分析了上市的利弊,2009年的大型国企和大型公司的市场前景普遍受经济环境的影响,而兴业太阳能所面对的国内外市场却影响微乎其微,而且从某种程度上可能还是个机会。比如中国投资加大铁路建设,海外市场更为推崇的是光伏建筑一体化,而不是竞争激烈的建筑传统幕墙,这正是兴业太阳能所拥有的技术优势。”刘红维如是说。

  “而在与海外市场接触的过程中,他们也提出如果兴业太阳能是上市公司,信用度高,实力雄厚,未来将有更大的业务合作,这也成为兴业太阳能是否在市场低迷时期考虑IPO的最重要因素之一。因此,兴业太阳能选择逆势上市,建立上市平台,不仅是为了融资,更为了扩大海外市场提供强大的品牌支持。”

  “而兴业太阳能将来主要的发展方向就是太阳能,光伏一体化是其核心技术,随着市场的增大,逐年竞争激烈,要始终领先,就必须保持研发领先。以前是非上市的中外合资企业,现在成为上市公司就可吸引更多的中外人才,将研发提高到更高水平。”

  “2007年,无论是中国内地还是中国香港的资本市场都是一片繁荣,此时的兴业太阳能公司的太阳能业务业已开展,市场预期也一致看好,预测香港股票能达三万点。如果按当时市场去IPO,半年后的资本市场就一路下滑,结果可想而知。”资本市场的变化莫测令刘红维至今心有余悸,随后兴业太阳能的IPO计划定于今年年初或去年年底发,而在当前的市场环境下,定价不可能太高,而且还要留给投资者有赚钱余地,否则定价太高,对将来公司发展再做融资也是不利的。

  早在香港上市之前,兴业太阳能的投资人也曾考虑过去新加坡交易所(下称新交所)以及上海证券交易所(下称上交所)或深圳证券交易所(下称深交所)上市,“我们也可以去上交所或深交所上市,但很早我们就重组为一家中外合资企业,如果到上交所或深交所上市,还要重新做股份制改造,花费更长的时间和更多的手续。”刘红维讲。

  后经董事们深思熟虑,分别于2005年10月和2007年10月放弃了新交所上市计划和上交所或深交所上市计划。他们认为首先香港股市有更好的市场气氛;其次,香港上市公司股份具备更佳的流通性;第三,中国企业在香港股市有更高的知名度;第四,预计更高的集资金额,以及香港实施较低的管理及维护成本。此次香港认购高达几近70倍的超额认购足以证明了这一点,但以低于4倍的市盈率的发行价所带来的回报却未必尽如人意。

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