国泰海通：物业服务行业低速增长，提效驱动估值长期上行
智通获悉，国泰海通发布研报称，维持物业服务行业“增持”评级。
国泰海通主要观点如下：经济压力下行业营收增速和归母净利润增速回落，头部企业表现较好毛利率均值下降。2026H1，重点物企实现归母净利润同比增加4.4%，增速大幅回落。重点物企毛利率平均值为20.4%，同比减少1.2个百分点。2026H1，行政开支平均占比下降趋缓。多数物业企业中期不派息。2026H2，宝龙商业的计划开业建面为20.12万平。总体上2026H1商管类物管企业的出租率小幅回落，由高到低分别为星盛商业的92.8%、宝龙商业的91.3%。今年以来企业股价整体震荡下行。从2026年以来的涨幅来看，有5家物业企业年内实现上涨，其余16家物业企业均出现了不同程度的下跌。
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